Рубль обогнал доллар в сбережениях: объяснение

До недавнего времени все финансовые советы в России сводились к одному: любые свободные средства лучше хранить в долларах или евро. Американская и европейская валюта воспринимались как надёжная защита от инфляции и кризисов. Однако в последние месяцы ситуация изменилась.

Глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков заявил: «Инвесторы в доллар проиграли». По его словам, те, кто держал деньги в рублях, оказались в выигрыше. Для многих россиян, привыкших к обратному сценарию, это звучит неожиданно. Но действительно ли рубль победил, или это лишь политический пиар? Разберёмся в деталях.

За последние 12 месяцев доллар значительно подешевел по отношению к рублю. Те, кто просто хранил накопления в американской валюте, столкнулись с потерей покупательной способности внутри России. Ведущий аналитик «Амаркетс» Игорь Расторгуев отмечает, что слова Аксакова в целом отражают рыночную реальность: владельцы долларовых накоплений в рублёвом выражении действительно понесли потери, даже с учётом небольшого дохода по валютным счетам.

Обладатели рублёвых накоплений, напротив, получили двойную выгоду: высокие банковские ставки и укрепление курса национальной валюты.

Укрепление рубля во многом связано с политикой Банка России. Высокая ключевая ставка сделала рублёвые депозиты привлекательными. Пока долларовые инструменты давали символическую доходность, российские банки предлагали двузначные проценты по вкладам. Игорь Расторгуев подчёркивает, что именно жёсткая денежно-кредитная политика стала ключевым фактором укрепления рубля.

Логика рынка проста: если рублёвый вклад приносит значительный доход, держать деньги в валюте, которая к тому же дешевеет, становится невыгодно. Так возник «денежный насос»: средства перетекали в рублёвые инструменты, увеличивая спрос на национальную валюту и дополнительно поддерживая её курс.

Крупные российские экспортёры также сыграли важную роль. Получая валютную выручку, они активно продавали доллары и другую иностранную валюту, чтобы разместить рублёвые средства под высокий процент. Масштабы этих операций значительно превышали действия обычных вкладчиков. Каждая продажа валютной выручки увеличивала предложение долларов на рынке и создавала дополнительный спрос на рубли.

Кроме того, действующие ограничения на вывод капитала сократили объём операций, которые могли бы создать повышенный спрос на иностранную валюту.

Однако говорить о «победе» рубля пока преждевременно.

Зампред правления АО «Национальный Банк Сбережений» Елена Марчук согласна, что последние месяцы сложились в пользу рублёвых накоплений. Владельцы рублёвых депозитов получили двойную выгоду: за счёт высоких процентных ставок и укрепления национальной валюты. Но она подчёркивает, что речь идёт о конкретном временном отрезке, а не о фундаментальном превосходстве рубля.

Игорь Расторгуев также предостерегает от упрощений. Валютный рынок крайне динамичен, и тренды могут разворачиваться быстро. Сегодня покупка долларов может выглядеть ошибкой, завтра ситуация способна измениться. Кроме того, у каждого инвестора свои цели: для накопления на импортный автомобиль, обучение за границей или зарубежную недвижимость валютные активы могут иметь иной смысл, чем рублёвая доходность.

Поэтому утверждение «рубль победил доллар» эффектно для заголовков, но не годится как универсальный финансовый совет. Эксперты рекомендуют не выбирать между валютами, а разумно распределять средства: часть хранить в рублёвых инструментах, часть — в активах, защищающих от валютных рисков.